原标题:收购NXP失败后首轮股票回购结束,确定性有了但高通的未来呢?

高通终止收购恩智浦 分手费是净利80%

从2016年10月高通宣布将以380亿美元收购恩智浦(NXP)开始,这笔可能成为全球半导体历史上最高金额的收购案历经21个月,最终在今年7月25日由于没有通过中国监管机构的批准以失败告终。随后的财报会议上,高通CEO
Steve
Mollenkopf表示将终止收购协议并公布300亿美元的股票回购计划,作为对股东的回报。

“分手费”20亿美元;商务部称该案属反垄断执法问题,与中美经贸无关;错过成汽车芯片龙头机会

雷锋网消息,高通在本周二宣布首轮股票回购已经结束,高通表示将斥资51亿美元回购超过7600万股普通股,股价“等于或低于”每股67.50美元。8月28日,总部位于圣地亚哥的芯片制造商高通的股价超过每股69美元,达到今年来的新高。此前,高通CFO
George Davis 表示要在 2019 年完成大部分股票的回购。

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新京报讯 7月26日,高通宣布其间接全资子公司Qualcomm River Holdings
B.V。终止对恩智浦半导体的收购,立即生效。按照收购协议条款规定,Qualcomm
River
Holdings将于2018年7月26日向恩智浦支付20亿美元收购终止费用。随着收购终止,Qualcomm
River
Holdings也终止了其之前宣布的对恩智浦全部已发行在外流通股份的公开收购要约。Qualcomm也宣布其董事会已经批准了300亿美元的股票回购计划,取代公司现有的100亿美元股票回购计划。

高通和股东的确定性

这笔终止费用,即“分手费”相当于其去年营收的8.9%,净利润的80%。

在终止收购NXP声明后的财报会议上,当时分析师问为何不继续延长要约给监管方更多时间时,Steve
Mollenkopf表示:“高通除了通过并购寻求新机遇的,也需要提供确定性,不仅是给投资人和合作方确定性,也需要给我们的员工以确定性。”

在整个2017财年,高通的营收为223亿美元,比2016财年的236亿美元下滑5%;净利润为25亿美元,比2016财年的57亿美元下滑57%。随着全球智能手机增长放缓,其还面临产品结构单一困局。

时隔一个月之后的首届中国国际智能产业博览会上,高通总裁 Cristiano
Amon接受媒体采访时谈到收购失败对高通的影响。他表示:“这一结果无论是对于高通还是恩智浦来说都是遗憾的。毕竟对于我们身处的行业而言,21个月是非常漫长的时间。但凡事都有两面性,收购失败未必一定是坏事,此事积极的方面是保证了两家公司的业务确定性。”

恩智浦的股价在美国时间7月25日下挫,最低时跌幅达到了5.59%,收盘下跌2.27%。高通股价当日也一度下跌,尾盘拉升,报收59.42美元,上涨0.97%。

据悉,在等候审批结果的21个月时间里,高通在很多市场细分领域,比如汽车、物联网和联网都实现了非常强劲的增长。Amon强调,高通有能力不依托恩智浦完成并保持细分市场的增长战略,而且高通的战略是积极正向的。

一波三折终失败,商务部:与中美经贸无关

毋庸置疑,收购恩智浦将会帮助高通增强在汽车领域的实力。Amon在介绍高通汽车领域的规划时重申,高通主要专注两个方面:第一,在未来万物互联时代,每一辆汽车必然具备联网能力,高通正在做的事情是通过几种不同的网联技术,如蜂窝通讯技术、Wi-Fi技术和蓝牙技术实现汽车的联网能力。第二,车辆驾驶者习惯在开车时借助手机,这意味着需要将手机平台集成到车载信息娱乐与电子仪表盘平台中去。雷锋网了解到,高通已经宣布C-V2X(蜂窝车联网)生态圈的一些合作伙伴,并与它们在德国、法国、韩国、中国、日本和美国开展C-V2X的外场验证。

本次收购早在2016年10月就被高通方面提出,当时开价380亿美元。

除了汽车,在高通擅长的通信领域,5G自然也是高通未来的重点。上周,高通就宣布下代旗舰移动平台将会采用7纳米制程工艺,同时将支持
5G
功能,还有消息称下代旗舰处理器骁龙855还将推出汽车版本。另外,在2019年,高通将更聚焦加速推动5G过渡与转型的相关工作。基于5G高通将会将其移动技术扩展到相邻行业,如汽车、物联网。

这笔收购当时遭到了恩智浦半导体股东Elliott Management和Ramius
Advisors反对。为此,高通将收购价格一再提高,直到440亿美元的位置。此外还遭遇到很多监管障碍,如欧盟的反垄断调查。

Amon还指出,在目前环境下收购像NXP这样的大型公司对于高通而言存在一定困难,但仍会考虑收购那些与高通产品发展路线图形成更好互补关系的技术伙伴。

澳门新葡亰官网app,有分析师在昨日电话会议上问及,为何不继续延长要约,并给监管方更多时间时,史蒂夫·莫伦科夫表示,高通除了通过并购寻求新机遇的同时,也需要提供确定性,“不仅是给投资人和合作方确定性,也需要给我们的员工以确定性。”

高通的未来呢?

昨天,商务部新闻发言人高峰在商务部例行新闻会上在回答媒体提问时说,高通收购恩智浦一案具体情况可向国家市场监督管理总局详细了解。高峰解释说,该案属于反垄断执法问题,与中美经贸无关。

不过,想要再通过收购实现与高通互补似乎并不容易。先来看高通想要收购的公司,高通2018财年第三季财报数据显示,高通Q3营收为56亿美元,比去年同期的54亿美元增加了
4%,基本持平;净利润为12亿美元,比去年同期的9亿美元增加了41%。就部门来看,高通的
QCT (技术研发)部门营收为 40.87 亿美元,而 QTL(技术授权) 部门营收为
14.65 亿美元。从财报中可以看出,QCT
营收依然是高通的主要收入来源,但QTL能为高通贡献更多的利润。

“中方有关部门与高通保持着良好沟通”

不过无论是QCT还是QTL主要还是面向移动市场,而高通在说明在移动领域之外实现了70%的营收增长时,特别说明其在汽车行业获得50亿美元的订单。一位高通前技术高管对雷锋网表示:“高通已经意识到其核心市场,也就是手机市场已经饱和,但能够与手机市场体量相仿的屈指可数。不过汽车市场足够大,此前高通已经24亿美元收购了英国芯片制造商CSR,帮助高通将业务拓展至物联网和汽车领域,高通在汽车市场志在必得,收购NXP的失败对高通的打击很大,但我相信高通还会向这个市场努力。

高通于2016年10月对恩智浦半导体发出收购要约,恩智浦是全球汽车芯片龙头厂商。如果成功,将成为半导体行业有史以来规模最大的一宗交易之一。根据相关要求,高通如果想要完成这笔交易,共需要得到包括中国在内的全球9个国家监管部门的批准。

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7月25日,在外交部例行记者会上,有记者提问中国政府是否会批准美国公司高通收购荷兰公司恩智浦。外交部发言人耿爽回应称,高通和恩智浦是全球知名半导体企业,高通收购恩智浦的交易将对全球半导体产业产生深远影响。中方有关部门正在根据《反垄断法》规定,依法对收购案进行审查。审查过程中,中方有关部门与高通公司保持着良好沟通。

高通以及众多半导体厂商都转向汽车市场其实很容易理解,市场研究公司IC
Insights预计,从2016年到2021年间,车用电子系统销售额将以5.4%的复合年成长率增长,并且,至少到2021年,汽车半导体市场都会是最强劲的芯片终端应用市场。由此我们就更容易理解高通为何要收购NXP并且强调其在汽车领域取得的成果。但作为全球最大的汽车电子厂商,NXP为何会接受高通的收购要约?

在随后举行的分析师电话会议上,有分析师就股票回购计划进程安排提问,高通CFO乔治·戴维斯称,很快会公布相关消息,如果高通在2019年内完成大部分股票的回购,那么在此计划的实施过程中,肯定会采取一些加速回购股票的行为。

高通前技术高管表示:“相比技术积累深厚的高通,NXP在汽车领域拥有领导地位但技术积累远不及高通,想靠自身更上一层楼比较难,不过它在汽车领域的渠道是其强项。”另一位曾多年任职NXP的资深人士也对雷锋网表示:“由于NXP自身股东变动等原因,NXP比较注重收益,其研发投入相比英特尔、高通等公司不算高。”这或许能让我们更好理解为什么高通想收购NXP而后者也愿意被收购。

■ 分析

曾多年任职NXP的资深人士也透露,据他了解到的情况,虽然收购未达成,但是高通和NXP都已经进行了产品线的大调整,收购失败又要将产品线调回原来的状态,这对双方来说都是非常大的损失。由此看来,高通向NXP支付20亿美元现金或等值物品作为协议终止的代价对高通而言损失不仅仅是金钱。而这20亿美元对高通虽然不算大问题,从高通的最新财报来看,高通持有的现金和短期金融资产约360亿美元,但其中很大一部分需要用于股票的回购,再花费20亿美元赔偿NXP,这让高通再次并购、转速转型面临了更大的压力。还需要看到的是,不仅是半导体巨头,如今科技巨头也十分关注汽车市场,可收购的选择以及竞争也会变得更加激烈。

高通错过成汽车芯片龙头机会

在汽车领域高通需要借助收购增强其技术和渠道实力,但5G则是高通的强项。不过,即便业界普遍看好5G的发展前景,产业链上的公司也都在积极准备,但产业链依旧不成熟,落地的应用也是一个大问题。因此,在看不到足以支撑5G建设的应用时,美国的运营商不会轻易开始5G的建设。即便在对发展5G比较积极的中国,频谱等技术问题尚未确定,以及同样的应用和产业链问题,也让中国的运营商慎重地考虑5G建设以及推进的进程。而5G的发展将会对高通产生不小的影响。

这次收购的标的NXP已有十余年历史。

因此,高通将更加注重5G、汽车、物联网领域是确定的,但无论是高通擅长的通信领域还是志在必得的汽车领域都存在许多的不确定性。不过,作为一家以技术见长的公司,高通未来的发展还是十分让人期待。返回搜狐,查看更多

时间拨回2006年,飞利浦将半导体业务以79.13亿欧元出售给了由KKR主导的私募财团,公司因此更名NXP。经一系列调整,NXP意识到其竞争优势在于汽车电子和识别业务,后逐步出售其他业务。2015年,NXP以118亿美元并购了飞思卡尔(飞思卡尔面向汽车、网络、工业和消费电子市场),据市场研究公司IHS的数据,恩智浦收购飞思卡尔后,在汽车IC方面,占据市场总份额的14.4%,一跃成为汽车IC供应商排名第一位置。

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当高通宣布以470亿美元收购NXP时,业界震惊——这一报价超过高通最早报价380亿美元。这不仅仅将成为半导体产业迄今为止规模最大的一笔交易,更重要的是,两者结合将帮助高通打破僵局,高通目前面临移动设备市场放缓以及产品结构单一的双重困境。

高通此前虽然已发布针对汽车的产品,但获得厂商的认可仍需要很长的时间。作为新入局者,高通的市场表现并不突出。随着5G网络技术推进,汽车行业将成为手机之后的又一个增长点,但后者是一个极难进入的细分市场。

新玩家通过并购进入是现实选择。去年英特尔以153亿美元收购Mobileye在2017年挤入这一市场。

第三方机构Gartner分析师盛陵海告诉记者,与PC和移动芯片市场不同,汽车芯片市场格局基本稳定。而前十名没有任何一家常见芯片厂商,因人工智能芯片大热,而切入汽车市场的英伟达排名仅为18。

因此,决定收购NXP是高通向移动设备外围拓展的最为关键一步。高通CEO Steven
M.
Mollenkopf在电话会议上表示,向外围的拓展已经帮助其在2018年9月结束的财年营收进一步增长至50亿美元,在过去两年中增长了70%。

而高通将通过与NXP整合,进而切入汽车芯片和NFC技术,以及全球最广泛的基带芯片销售渠道。有业内人士告诉记者,如果收购完成,半导体产业将会出现一个巨无霸公司,其将垄断市场的定价话语权。

但目前来看,收购NXP失败,对高通来说,无疑失去了成为汽车市场头号玩家的机会。

新京报记者 梁辰

■ 焦点

高通困局 苹果新款手机不采用高通芯片

高通公司战略与企业并购执行副总裁Brain
Modoff日前向媒体透露,高通的发展目标已经从30年前开始的通过无线通信技术连接每一个人,转向连接万物。然而,目前看来,高通手中的关键牌或只剩下5G。

受智能手机销售放缓影响,高通业绩曾出现下滑。2017财年第二财季时,高通净利润为3.63亿美元,同比下滑52%。第三财季虽然回增至12.19亿美元,但在电话会议上,该公司首席财务官George
Davis却表示,2018年秋季发布的苹果iPhone将不会采用高通的调制解调器。

多年以来,苹果一直依靠高通为其提供调制解调器,以连接高速蜂窝网络。但2016年开始,英特尔开始向苹果供货,高通则与苹果关系变得紧张,双方在知识产权授权上发生争执。而知识产权授权是高通商业模式的核心。

Steven表示,随着汽车制造商和一级供应商接受高通的路线图,并开始为搭载5G技术的汽车开始做准备,这一财年订单总金额已经达到50亿美元,但可以看到的是,在高通宣布进入车载娱乐解决方案四年后,其销售额才超过25亿美元。所以对NXP的并购,对其很重要。

对于多元化战略,高通所能做的就是,增加对工业物联网的投入。

Steven预计在财年结束时,其收入与两年前相比将有望翻番,市场机会将以约为20%的复合增长率增长,而其收入增幅则将更快。但有行业分析师告诉记者,
2018年物联网行业整体增幅为17.7%,高通的增长并不明显,其并未具备如智能手机市场的优势。

对于接下来的第四财季,高通预计营收将介于51亿美元到59亿美元之间,与上年同期的59亿美元相比约下降14%到持平。

此外,高通还预计2018财年第四财季的MSM芯片出货量将介于2.05亿到2.25亿之间,与上年同期的2.20亿相比下降7%到增长2%;预计技术授权集团的营收将介于10.0亿美元到12.0亿美元之间,与上年同期的12亿美元相比下降1%到18%。

新京报记者 梁辰

■ 延展

再遭欧盟反垄断调查

欧盟委员会7月19日向美国高通公司发出一份反对意见补充声明,对该公司涉嫌垄断市场行为进行深入调查。

该声明称,此次发函是依据欧盟反垄断规则对高通进行调查的一个程序性步骤。在接到高通一家主要竞争对手提出的指控之后,欧盟委员会于2015年12月对高通展开反垄断调查。在当时发给高通的反对意见声明中,欧盟委员会重点关切高通是否以低于成本的价格销售芯片组,以排挤竞争对手。近日发布的反对意见补充声明重点关注高通以低于成本的价格出售基频芯片组的程度。

根据之前的调查,欧盟已向高通开出一张“罚单”。今年1月,欧盟宣布,高通与苹果公司达成协议,在2011年到2016年间,苹果公司只使用高通提供的芯片,作为回报,高通向苹果公司支付一大笔费用,如果苹果公司使用高通竞争对手的芯片,高通将削减对苹果的巨额投入。这种行为严重违反了欧盟的反垄断法规定,为此欧盟决定对高通处以12.29亿美元的罚款,这个数字相当于高通2017年营业额的4.9%。

有分析称,如果欧盟对高通新的调查坐实,高通将面临被处以最高达23亿美元的巨额罚款,相当于其去年全球营收的10%。

新京报记者 马婧

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